РБК: Даже отмена санкций не поможет экономике России

Оценить
РБК: Даже отмена санкций не поможет экономике России
Фото pixabay.com
По мнению аналитиков, главным фактором, вызывающим стагнацию экономики, являются не зарубежное давление, а внутренние проблемы.

В России экономический рост не способен ускориться, даже если будут отменены западные санкции, так как фактором его ограничения являются не внешнее давление, а внутренние проблемы. Об этом сегодня, 10 июля, пишет РБК со ссылкой на экспертов Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА), которые подготовили доклад о влиянии санкций на российскую экономику.

По мнению аналитиков, основной эффект от санкций является не прямым, а косвенным, и выражается во влиянии ограничений на экономическую политику властей.

АКРА подсчитало, что санкции затронули 20-21% российского корпоративного сектора, что выражается в совокупной консолидированной выручке более 400 российских компаний и банков. В частности, ограничения затронули крупные госбанки, составляющие 54% банковского сектора по объему активов, нефтегазовые компании, чья доля выручки достигает 95% совокупной выручки отрасли, а также абсолютное большинство предприятий ВПК.

При этом напрямую санкции не оказали особо сильного влияния российский бизнес. Если рентабельность компаний нефтяного сектора, попавших под санкции, снизилась на 1,6% за два года, то это было связано не с санкциями, а с налоговым маневром в нефтегазовой отрасли, который предусматривал повышение налога на добычу полезных ископаемых и снижение ставок экспортной пошлины на нефть. Снижение рентабельности в банковском секторе на 0,8% затронуло все банки, а не только подсанкционные.

При этом аналитики отмечают, что санкции вызвали рост доли рублевых заимствований в разрезе валюты долга (с 13% до 41%) и облигаций в разрезе инструментов (с 40% до 66%) у компаний и банков.

«У большого количества компаний, попавших под санкции, произошло изменение географии заимствований: доля заимствований, привлекаемых от нерезидентов, сократилась. Эта тенденция характерна и для компаний, не попавших под ограничения», приводит информагенство выдержку из доклада и обращает внимание, что компании все чаще занимают у китайских банков, и все реже - у американских и европейских.

Также исследование показало, что санкции косвенно, но очень значительно влияют на экономику РФ, определяя экономическую политику властей и создавая торговые барьеры, передает издание.

«Российские контрсанкции ограничили импорт некоторых категорий продовольственных товаров, что привело к росту цен на ряд товаров. Эффект на реальные доходы населения мы оцениваем в минус 2-3 процентных пункта на 2018 год (на столько, как подсчитало АКРА, выросла стоимость потребительской корзины - прим. ред.). За 2014-2018 годы ВВП России вырос на 3%, тогда как вклад фактора контрсанкций (через снижение потребления населением) составил лишь минус 0,2 п.п.», - информируют журналисты, добавляя, что рост агропроизводства не смог компенсировать негативный эффект контрсанкций.

Также, сказано в докладе, санкции привели к более консервативному подходу к бюджетному планированию при том, что в условиях западных ограничений власти не рассматривают внешние займы как надежный источник финансирования.

Аналитики считают, что санкции «нельзя назвать ключевым сдерживающим фактором экономического роста в России в среднесрочной перспективе», так как потенциальный рост, который оцениваемый АКРА в 1,5% в годовом выражении, ограничен по большей части дефицитом трудовых ресурсов, а его негативный эффект оценивается в минус 0,4% в 2018-2020 годах. При этом эксперты подчеркивают, что даже «в случае отмены санкций среднесрочный рост экономики вряд ли бы существенно усилился».

О существующей в России нехватке качественных трудовых ресурсов рассказал РБК аналитик Станислав Мурашов, который при этом отметил, что дефицита в стране в целом нет, так как безработица находится не на нулевом уровне. Кадровые проблемы для экономики не являются столь важными, как высокая доля госсектора и неэффективные госрасходы.

«Помимо всего прочего, сейчас добавятся такие сдерживающие факторы, как пенсионная реформа, не включающая меры по поддержке занятости, и повышение НДС», - рассказал он журналистам.

Еще одни важным фактором действия санкций на долгосрочный рост ВВП аналитики назвали отмену совместных технологических проектов. Это напрямую касается освоения нефтяных месторождений, снижения экспорта алюминия и добычи нефти и газа, что скажется на показателях добычи нефти в 2020 годах.

АКРА рассчитало, что месторождения, эксплуатация которых началась после 2013 года, должны способствовать увеличению общего объема добычи в период с 2019 по 2020 годы, но в 2020-х понадобятся «новые технологические и инвестиционные стимулы как для зрелых, так и для новых месторождений». Данный процесс потребует существенных затраты, но будет сдерживаться из-за санкций, а на экспорт алюминия повлияют санкции в отношении UC Rusal.

Станислав Мурашов рассказал журналистам, что отмена санкций фактически не приведет к укреплению экономики, потому, что компании инвестируют не из заемных ресурсов, а из прибыли. Консервативная бюджетная политика связана с падением цен на нефть, а внешние займы раньше также не были главным источником финансирования госдолга. При введении же продуктового эмбарго инфляция росла из-за ослабления рубля, а не из-за контрсанкций, объяснил эксперт.